周四,国产全乳胶14450元/吨,环比上日下跌150元/吨;泰国20号混合胶14600元/吨,环比上日下跌100元/吨。
原料端:昨日泰国胶水报收70.45泰铢/公斤,环比上日下跌1.0泰铢/公斤,泰国杯胶报收58.5泰铢/公斤,环比上日持平;昨日云南胶水报收13.7元/公斤,环比上日持平;海南胶水价格报收14.2元/公斤,环比上日持平。
库存方面,截至2024年6月23日,中国天然橡胶社会库存124.2万吨,较上期下降1.9万吨,降幅1.51%。中国深色胶社会总库存为74.5万吨,较上期下降1.48%。其中青岛现货仓库存储下降2.76%;云南下降0.14%;越南10#下降14%;NR库存增3.07%。中国浅色胶社会总库存为49.7万吨,较上期下降1.55%。其中老全乳胶环比下降2.03%,3L环比下降12.5%,RU库存小计增加0.99%。
厄尔尼诺导致的异常天气问题,对东南亚主产区的供应扰动,成为了今年上半年主导行情的重要的条件(并且是在东南亚主产区橡胶树产能临近拐点的年份,放大了异常天气对产量的短期冲击)。然而随着异常天气的暂告段落,原料价格迎来回落(更准确地说法应该是低成本的原料产量能够正常释放),供应端的矛盾迎来缓解。需求端的表现短期变化不大,国内下游企业的生产行为并未受到原材料价格太多的影响(或者需求端并未主导行情)。基本面矛盾化解,RU&NR迎季节性回调。(数据来源:钢联数据)
周四,合成橡胶期货价格下降,主力合约BR2408收盘价14805元/吨,环比上日下跌295元/吨。
原料端:截至6月27日,丁二烯自提价格13350元/吨,环比上日下跌50元/吨。
供给端:山东地区顺丁橡胶15350元/吨,环比上日上涨50元/吨;丁苯1502橡胶15500元/吨,环比上日持平。近期,振华新材料顺丁橡胶装置存重启计划。截至6月26日,顺丁橡胶社会库存2.35万吨,周度环比-4.55%。
需求端:截至6月20日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.55%,环比+0.71%,同比+2.78个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎样本企业产能利用率为80.01%,环比-0.05%,同比+5.00%。
本周船货集中到港,丁二烯港口库存大幅回暖,流通市场紧张情况缓解。但上周五丁二烯美金价格大大上涨80美金/吨,导致丁二烯内外价差收窄至700元/吨左右,进口驱动转弱。从丁二烯美金价格来看,推测海外丁二烯装置的重启进度或存延后情况,全球范围内丁二烯供应偏紧的格局并未有效缓解。顺丁生产环节承压,亏损放大,预计开工维持低位。需求端参考天胶,BR的基本面偏紧。BR仓单注销后,可用于BR2407交割的仓单仅1.1万吨,或因市场因素近月合约再度出现大幅波动。(数据来源:钢联数据)
PX CFR中国主港价格环比上涨2美元至1043美元/吨,石脑油CFR日本环比上涨9美元至715美元/吨;
1)PXN价差环比下降7美元至328美元/吨,PX-布油价差环比下降4美元至416美元/吨;
2)按照汇卖价计算,PTA现货加工费环比下降3元至261元/吨,PTA主力加工费(TA09-PX现货)环比下降11元至224元/吨,PTA主力盘面加工费(TA409-PX409)环比下跌7元至328元/吨;
1)利空:PTA周度负荷环比上升4.3pct至81.6%。恒力惠州250万吨装置重启,蓬威90万吨装置上周末投料,目前负荷5-6成,台化150万吨装置原计划6月下重启,目前推迟至7月底,逸盛海南200万吨装置短停后重启。
2)利空:乙二醇周度负荷环比上升1.7pct至65%,其中合成气制乙二醇负荷环比上升2.6pct至70.1%。
1)利空:周四江浙涤丝产销偏弱,平均估算在4成;直纺涤短销售高迪分化,平均产销24%;
2)利空:装置重启,长丝大厂减产部分落实,聚酯周度负荷环比下降2.1pct至87.9%。终端负荷进一步下滑,江浙织机负荷环比下降3pct至74%,江浙加弹负荷环比下降1pct至88%,江浙印染负荷环比下降4pct至74%;
1)PX:调油驱动转弱,产业链矛盾集中在聚酯端,短期内PTA在装置回归后负荷维持高位,对PX形成需求支撑,加之原油价格高位震荡偏强,PX震荡为主;
2)PTA:上游成本强支撑,但下游聚酯减产削弱PTA需求,7月起PTA预计转向累库,下方空间大于上方空间,逢高空为主。近日下游对聚酯挺价抵触情绪升温,产销低迷,负荷下降,关注后续聚酯减产进一步落实情况;
3)EG:负荷仍有进一步抬升空间,且下游聚酯减产削弱近月去库预期,但短期内主港到货量较少,港口库存持续下行,基差偏强,对价格形成一定支撑,短期或仍偏强,但不建议追高。
周四国内纯碱现货报价持稳为主。华北地区重碱现货市场价持稳至2300元/吨,沙河地区重碱市场价持稳至2100元/吨;华中地区重碱市场价持稳至2150元/吨。轻碱现货价格持稳为主,主流报价集中在1950-2100元/吨。
周四纯碱期货小幅下跌,现货价格持稳为主。周四商品市场跌多涨少,市场情绪转弱。短期纯碱检修减少,供应环比增加明显。从基本面来看,本周纯碱产量环比减少1.6万吨至73.0万吨;下游需求整体持稳,最新碱厂库存较本周一增加1.3万吨至96.6万吨。本周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和高位运行,重碱需求维持高位,轻碱需求环比持稳、下游采购积极性一般。从宏观层面来看,近期国内房地产销售数据环比上升,接近去年同期水平;国外宏观影响偏利空(美元指数强势)。综合来看,短期纯碱基本面边际转弱,库存累积市场情绪偏弱。仓单方面,周四纯碱仓单增加342张至3818张。
短期纯碱期价趋势偏空,短期反弹不改向下趋势,SA2409上方关注2150附近压力,暂时观望,等待反弹沽空机会。
周四国内玻璃现货价格多数下跌。华北地区玻璃现货市场价下跌10元至1570元/吨,华中地区市场价下跌10元至1540元/吨。
周四玻璃期货小幅下跌,现货价格持稳为主。短期玻璃基本面整体偏中性,供需均有所走弱。本周玻璃产量环比略增,下游采购积极性转弱,库存大幅增加,厂家库存增加8.8万吨至307.9万吨,同比上升10.5%。本周浮法玻璃产线无变动,近期玻璃日熔量高位下降,最新产量同比增加约3%。1-5月竣工面积增速降幅约20%,近期房地产销售数据环比上升,接近去年同期水平,玻璃深加工订单数量环比下降、低于去年同期。短期玻璃需求偏弱,供应压力对价格有一定利空影响,期价维持震荡思路。
短期玻璃期价震荡运行,上方关注1700附近压力,下方关注1500附近支撑,日内参考1530-1570区间。
周四国内烧碱现货价格持稳为主。山东32%液碱折百价持稳至2406元/吨,浙江32%液碱折百价持稳至3281元/吨,江苏32%液碱折百价持稳至2750元/吨。
周四烧碱期货小幅下跌,现货价格持稳为主。短期烧碱基本面偏中性。近期烧碱检修计划增加,本周烧碱产量减少1.0万吨至80.0万吨,下游需求整体趋稳。最新的液碱生产企业库存减少3.4万吨至35.4万吨,同比减少8.9%。近期烧碱下游氧化铝产量环比略降,粘胶短纤开工率略升,下游需求表现平稳。5月烧碱出口为31.45万吨,同、环比均大幅增加。短期烧碱基本面变动不大,供应压力减弱,期价震荡运行。
周四,国内PVC现货价格较前日持平,华东电石法现货5815元/吨,华南电石法主流报价5875元/吨。华东石法基差较前日走强8元/吨至-262元/吨,原料电石低端报价较前日持平,主流报价2805-3325元/吨。
当前PVC受地产政策的推动,大面积上涨后回调。短期内政策的效果有限,上涨驱动主要源自对于远月地产端需求预期的改善,进而对PVC当前若需求局面形成扭转,且09合约上仍有美联储降息预期。而从基本面角度看,当前PVC开启新一轮检修,供给缩量下对于库存表现的预期也较好。且当前国内现货价格下跌,CIF印度月度环比涨150美元/吨,内外价差走阔下,当前出口印度利润回升至盈亏平衡之上,出口端仍有支撑。短期内PVC震荡运行。
周四,聚烯烃LL现货价格8505元/吨,较前日持平,LL基差-13元/吨,较前日走强14元/吨;周四,华东PP拉丝现货价格7720元/吨,较前日持平,PP拉丝基差-16元/吨,较前日走强8元/吨,共聚基差354元/吨,较前日走强8元/吨。
截至6月27日,PE开工率82.5%(日度持平),PP开工率80.3%(日度上升0.1%)。当前聚烯烃开工率处于自4-5月来的检修高峰期下的回归阶段,中长期来看开工的回升是确定性的趋势,但标品的排产在非标品价差的压缩下持续处于底部空间,同比2023年存在一定降幅,因此当前标品价格仍有支撑。且当前库存端周度表现尚可,PE、PP端的去库压力不大。需求端下游利润在高价原料的制约下已经压缩至同环比的低位,对于价格的正反馈仍需看到需求端的改善,传导至下游利润,然后进一步传导至原料价格。因此当前聚烯烃在需求端的制约以及较低的标品排产下,上下行空间均有限,预计维持震荡格局。
1. 现货:周四苯乙烯宽幅震荡,成交转好,基差略走强,EB2408合约收盘9224元/吨涨幅0.01%,江苏苯乙烯市场现货价格9390-9450元/吨,环比持稳,山东市场价格略下行,华东-山东套利窗口有限。
2. 原料:交割尾声,纯苯价格波动明显,华东纯苯现货环比上行250元/吨至9500-9700元/吨,成交一般,山东地区价格回落。亚洲纯苯价格略上行,进口窗口估算开启。下游品种价格窄幅震荡,综合利润压缩,多数品种尚亏损。据隆众,本周纯苯下游除开工率增减互现,苯乙烯、苯胺、己二酸开工率下降,苯胺、己内酰胺提升,综合开工率略下行。
3. 下游:华东市场PS价格偏弱震荡,交投情绪一般。ABS价格僵持,刚需采购。EPS价格持稳,观望情绪较浓。苯乙烯价格宽幅震荡环比持稳,三大下游利润持稳,当前EPS及PS有利润,ABS盈亏平衡。根据隆众数据,本周EPS及ABS库存增加,PS略下行,总库存环比略增加0.1%,为五年同期偏高水平。
4. 观点:周四苯乙烯宽幅波动,主要为纯苯最后交割现货偏紧情况下价格波动剧烈,成交转好,基差略走强。根据隆众数据,苯乙烯下游开工成交一般,EPS及ABS开工提升库存增加,PS产量下降库存下降,总库存环比略累积0.1%,为五年同期偏高水平。成本端华东纯苯现货上行明显,亚洲价格略上行,苯乙烯外采原料装置及POSM(总占比约70%)亏损状态。纯苯下游开工增减互现,综合开工略下降;苯乙烯三大下游开工率增减互现,综合开工略提升。三大下游日内窄幅震荡,当前EPS及PS有利润,ABS盈亏平衡。短期苯乙烯震荡为主(估值区间8800元/吨-9300元/吨),综合看来七月纯苯边际转弱及苯乙烯供需双弱,EB-BZ远月仍然800元/吨附近逢高做缩,苯乙烯估值区间操作。
现货方面,达旗2050(0)、鲁南2420(-10)、鲁北2340(-20),内地市场呈现区域分化,市场整体持观望态度。原料煤端,坑口市场降价为主,港口市场行情报价持平,即将进入迎峰度夏集中备货期,关注煤炭行情变化。供应端,前期外卖装置持续外卖,市场流通充裕,关注宁煤烯烃装置停车,甲醇外卖情况。需求方面,传统下游利润偏差,叠加淡季现实,需求疲软;MTO经济性短期有一定恢复,但利润仍然较低,港口烯烃装置重启动能仍不足,关注7月详细情况;华北烯烃装置已降幅,近期长约暂停,后续持续跟踪。港口周期内外轮卸货较多、叠加提货放缓,累库较多。总的来看,甲醇自身供需变动有限,期价底部震荡为主。
甲醇(MA2409):短期震荡筑底,参考震荡区间2480-2560元/吨。
短期全国尿素价格会出现上涨,山东工厂小颗粒尿素2280元/吨,河南工厂小颗粒尿素2260元/吨。当前日产提升缓慢,注意夏季装置运行负荷情况;短期东北地区第一轮追肥告一段落,后续预计7月结束,西北内蒙等地需求较好;复合肥等待7-8月开工率回升。近期主要以印标导致期价出现冲高,但国内出口受限,上方空间绝对可能空间存在限制,先关注2250元/吨压力位。总的来看,短期需求和国际装置、招标消息支撑期价持续上涨,但后续随着三季度投产和需求的逐步结束,中期期价有几率存在上涨压力。
尿素(UR2409):短期偏强震荡,参考震荡区间2100-2200元/吨。
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