无锡奥特维科技股份有限公司(公司简称:奥特维)是一家从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售业务的国家高新技术企业,产品主要使用在于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业,光伏设备产品有常规串焊机、多主栅串焊机、硅片分选机等,而公司锂电设备产品主要是模组生产线、PACK生产线、模组PACK生产线月起摘牌。
从经营业绩来看,2016年-2018年,奥特维的营业收入分别是4.40亿元、5.66亿元和5.86亿元,年化复合增长率为15.43%;归母净利润分别为-1.05亿元、2760.14万元和5051.51万元,经营业绩的成长性看似不错。
不过,经研究之后发现,奥特维与重要供应商江苏昊华传动控制股份有限公司(证券简称:昊华传动,证券代码:831602.OC)、重要客户江苏索尔新能源科技股份有限公司(证券简称:索尔科技,证券代码:831486.OC)的购销数据均存在疑问,买卖双方的信息公开披露出现非常明显差异。
此外,多家重要外协厂商在与奥特维开展合作时,成立不足半年,甚至有一家在为奥特维提供外协加工服务9个月后才成立,奥特维的外协厂商选拔标准令人困惑。另外,奥特维的锂电设备业务持续亏损,18家下游客户回款异常,其自身还具有销售费用异常、依赖税收优惠、存在4096.54万元未弥补亏损等问题。
据招股书披露,昊华传动是奥特维的重要供应商,2016年-2019年上半年,奥特维对昊华传动的采购金额分别为542.05万元、2042.73万元、1427.69万元和1300.26万元,分别位列第六、第二、第二、第二大供应商。
然而,根据昊华传动披露的年度报告数据显示,2016年-2018年,昊华传动对奥特维的销售金额分别为434.87万元、1918.93万元和1295.94万元,占昊华传动各期销售金额的占比分别是2.29%、6.19%和5.32%。
据此计算,2016年-2018年,奥特维披露的采购金额分别比昊华传动披露的销售金额要高24.65%、6.45%和10.17%。显然,2016年,双方披露数据的差距远高于现行最高的增值税税率17%,无法以是否含税来合理解释。
无独有偶,2018年,索尔科技是奥特维模组PACK线产品的第二大客户,销售金额为965.81万元,占该产品当年销售额的31.89%。
据索尔科技的2018年年报显示,当期公司对主要供应商的采购金额最低为106.66万元,远低于奥特维披露的销售金额。然而,奥特维却并未出现在索尔科技的主要供应商名单中,双方的信息公开披露出现了明显差异,这些疑问只能请拟上市公司来亲自解答。
据招股书披露,奥特维生产经营的核心是研发设计,自身生产加工环节较少,并将部分电气装配工序进行委外加工。但我们得知,多家外协厂商在与奥特维开展合作时,成立不足半年,更不可思议的是一家尚未成立就展开合作。
2016年-2018年,无锡得来电气自控系统有限公司(以下简称“得来电气”)始终是奥特维的第二大或第一大外协加工供应商,奥特维对其的外协采购金额分别为188.90万元、463.03万元和383.48万元,分别占得来电气当期收入的15.21%、50.40%和16.86%。据招股书披露,双方自2013年11月即开始合作。
不过,据国家企业信用信息公示系统显示,得来电气的成立日期为2013年6月3日,也就是说,得来电气在设立5个月后就与奥特维开展委外加工合作。
事实上,除了得来电气以外,还有两家外协厂商也存在类似情况。据招股书披露,奥特维与无锡鸿滨智能科技有限公司(以下简称“鸿滨智能”)的合作历史为2017年5月至今,而鸿滨智能的成立日期为2017年5月10日,即鸿滨智能设立不超过21天就接到了奥特维的外协订单,速度不可谓不惊人。
而江苏研术智能工业控制有限公司(以下简称“研术智能”)成立于2018年9月13日,与奥特维的合作历史为2018年12月至今,因此,研术智能从新设到启动合作至多不到4个月时间。
按照制造业企业的惯例,一家公司从新设,到规划建设产能、完成新建产能投资建设、启动试生产,最终进入稳定的达产状态,期间至少需要半年时间,需要1年甚至2年走完上述建设流程的,也比比皆是。而奥特维将外协加工订单委托给这三家成立不足半年的新设企业,不仅有违常理,其外协加工的质量控制也令人担忧。
更令人困惑的是,奥特维的主要外协厂商中竟然还存在“未成立先合作”的情况。据招股书披露,无锡宝迪自动化科技有限公司(以下简称“宝迪自动化”)与奥特维自2014年3月合作至今,报告期内,奥特维对宝迪自动化的电气外协采购金额分别为97.33万元、236.70万元、344.73万元、250.98万元,占宝迪自动化各期收入的占比分别是40.94%、24.88%、39.95%和42.07%。
然而,据国家企业信用信息公示系统显示,宝迪自动化的成立日期为2014年12月23日,那么宝迪自动化是如何在成立前9个月就与奥特维开展外协加工合作的呢?双方开始合作时,宝迪自动化有没有相应资质?奥特维对外协加工厂商的选取标准是不是合理?这样一些问题也只能留给拟上市公司来回答了。
据招股书披露,2016年,奥特维以1712.68万元的对价收购了无锡奥威特智能装备有限公司(以下简称“智能装备公司”)94%的股权,将公司业务领域拓展到锂电设备领域。
然而,由于市场开拓不力,智能装备公司在报告期内持续亏损,反而拖累了奥特维的整体业绩。2016年-2019年上半年,智能装备公司的出售的收益分别为696.65万元、4326.97万元、3172.06万元和1728.47万元,净利润分别为-2230.29万元、-2238.99万元、-2737.76万元和-879.81万元。
雪上加霜的是,受到新能源汽车销售短期承压、产能结构性过剩等因素影响,锂动力电池行业当前面临较大压力,奥特维锂电设备的部分客户出现了经营困难的情形,郑州比克电池有限公司(以下简称“郑州比克”)位列其中。
截至1月2日,奥特维对郑州比克的应收账款余额为351.48万元,并按35%的比例计提坏账准备123.02万元。此外,奥特维还存在17家应收账款回款异常的客户,对应的2019年6月末应收账款余额为1166.83万元,已累计计提坏账准备705.49万元。对于应收账款金额较大的7家回款异常客户,奥特维已全部提起诉讼,其中,建开阳光新能源科技有限公司已于2019年10月申请破产。
2016年-2018年,奥特维的营业收入分别是4.40亿元、5.66亿元和5.86亿元,年化复合增长率达到15.43%。与之形成鲜明对比的是,奥特维的销售费用持续下滑,分别为3597.91万元、3414.73万元和3408.07万元,这与奥特维以直销为主的销售模式存在很明显不匹配,常理来说,直销模式下,销售费用应该与营业收入正相关。
同时,奥特维享受高新技术企业优惠关税和软件产品增值税即征即退政策。报告期内,奥特维获得的税收优惠金额分别为2968.47万元、3325.80万元、3210.04万元和1313.82万元,占各期净利润的比例分别为-28.23%、124.89%、63.86%和55.20%。可见,奥特维的盈利水平对税收优惠存在明显依赖。
值得注意的是,2016年,奥特维的归母纯利润是-1.05亿元,而据奥特维在新三板挂牌时期披露的年报显示,公司2016年的归母纯利润是7443.33万元,两者差距高达1.80亿元。这主要源于,因增资价格低于公允价格,公司对实控人葛志勇、李文的超比例增资补充确认股份支付1.71亿元,这也直接引发奥特维2016年的未分配利润由3429.76万元变更为-1.39亿元。
不过,这一调整此前均被认定为会计政策变更,直到四轮问询时,奥特维才承认其为会计差错。同时,在2017年5月,奥特维以当时的2016年末未分配利润分配现金股利2590万元,追溯调整股份支付后,当期期末未分配利润为负,使得该笔分红成为超额分红。
2019年12月,奥特维参与上述现金分红的股东均等额退回相应分红资金。事实上,在一轮问询中,奥特维仍认为该笔现金分红不构成超额分配,不需按《公司法》相关规定退还。
同时,这笔股份支付还导致奥特维的未分配利润持续存在亏损,报告期末仍为-4096.54万元。根据奥特维召开的临时股东大会决议,公司IPO前的累计未弥补亏损将由发行后的新老股东按照持股票比例一同承担。
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